2017-03-01 10:24:47
從去年10月份開始，環(huán)保、運(yùn)輸、成本三駕馬車推動(dòng)了尿素價(jià)格的大幅上漲，時(shí)至今日，這三駕馬車已經(jīng)到了強(qiáng)弩之末，新的漲價(jià)動(dòng)力只能來自需求，那么需求的情況如何呢？
從去年10月份到今年1月份，尿素出口比上年同期下降了400萬噸，而產(chǎn)量也相應(yīng)地減少了400萬噸左右。也就是說，到今年1月份，中國(guó)尿素的表觀消費(fèi)量并沒有明顯的下降?？紤]到2016年尿素市場(chǎng)的總體表現(xiàn)為熊市和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的因素，筆者認(rèn)為如果今年的表觀消費(fèi)量與去年相比沒有大幅下降的話，鼓吹牛市肯定有一定的風(fēng)險(xiǎn)。筆者也曾登高望遠(yuǎn)，期待尿素劍指2000，可惜的是出口不給力，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降的利好基本被出口下降所對(duì)沖。按照過去的經(jīng)驗(yàn)，每年的第四季度和第一季度是全球貿(mào)易量最大的時(shí)候，往年的中國(guó)出口數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)，但2016年第四季度中國(guó)出口的尿素只有區(qū)區(qū)的130萬噸，筆者前期的解釋是零關(guān)稅政策推遲了國(guó)際市場(chǎng)的采購，國(guó)際需求將在第一季度爆發(fā)。很遺憾，這個(gè)推論被證偽：在零關(guān)稅的情況下，今年1月份的出口進(jìn)一步下降到20多萬噸，多年最低！有人說是因?yàn)榇汗?jié)因素，但歷史數(shù)據(jù)證明春節(jié)的影響并不大，由此引起了筆者的進(jìn)一步思考：在中國(guó)尿素出口量大幅下降的情況下，國(guó)際價(jià)格居然在2月下旬大幅下跌？印度在去年8月份后，居然只有一次像樣的招標(biāo)，何以能扛到現(xiàn)在？
筆者考慮，中國(guó)出口大幅下降的原因只能是三個(gè)：國(guó)際新增產(chǎn)能的釋放、需求的推遲和需求的減少。僅僅考慮國(guó)際新增產(chǎn)能釋放，從公開新增產(chǎn)能的投產(chǎn)時(shí)間看，不可能造成中國(guó)出口量如此大的下降；如果是需求推遲，那么很可能和國(guó)內(nèi)疊加，從而推動(dòng)中國(guó)尿素價(jià)格的走高。筆者也曾寄望美國(guó)和印度在2、3月份出現(xiàn)大量需求，但似乎越來越不成立；最讓人擔(dān)心的是國(guó)際需求的下降，造成中國(guó)尿素徹底沒了大量出口的機(jī)會(huì)！很遺憾，更多的證據(jù)正在指向這點(diǎn)：美國(guó)農(nóng)業(yè)部23日發(fā)布的今年首份種植意向報(bào)告預(yù)測(cè)，今年美國(guó)種植面積玉米將比去年下降2400萬畝，大豆增加2700多萬畝，小麥下降8.3%，水稻下降17%，棉花面積略有上升，這種種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整必然引起尿素需求的下降，相信這種情況正在歐洲、甚至是在全球發(fā)生。印度能撐到現(xiàn)在不招標(biāo)，是不是也是因?yàn)槟蛩匦枨鬁p少？前期筆者很關(guān)心印度何時(shí)招標(biāo)，但現(xiàn)在更多地是去關(guān)注印度何以能撐到現(xiàn)在不招標(biāo)。我們面對(duì)的情況是國(guó)際市場(chǎng)需求減少疊加新增產(chǎn)能，而從成本看，這兩部分都必須由中國(guó)出口量的減少來對(duì)沖，這可能就是中國(guó)尿素出口大幅下降的原因吧。
從港存的數(shù)據(jù)看，2月份的出口可能仍然不理想。如果不能在3月份大幅降低港存，那么到了4月份，一旦出口多頭的信心崩潰，港存回流的可能性就會(huì)加大。在沒有了出口這架馬車后，我們還能對(duì)行情抱有多大期望？一以貫之，出口量是后期行情發(fā)展的關(guān)鍵，3月份是節(jié)點(diǎn)，在不明朗之際，當(dāng)謹(jǐn)慎前行。
（余雷）
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