2018-02-27 23:40:09
近期,阿根廷干旱題材持續(xù)發(fā)酵,大豆減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈,菜粕春節(jié)后直接跳空大幅上漲。但春節(jié)之后國(guó)內(nèi)油廠逐漸恢復(fù)開(kāi)機(jī),供應(yīng)逐漸增加,消費(fèi)啟動(dòng)尚需時(shí)日,因此短期菜粕價(jià)格漲勢(shì)趨緩,有望進(jìn)入振蕩區(qū)間。
市場(chǎng)對(duì)干旱已有充足預(yù)期
當(dāng)前正處于國(guó)產(chǎn)菜籽上市前“青黃不接”的時(shí)段,市場(chǎng)上已經(jīng)難覓國(guó)產(chǎn)菜籽貨源,菜粕價(jià)格對(duì)外圍市場(chǎng)利多格外敏感。從今年1月份開(kāi)始,阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況就不盡如人意,降雨偏少,土地偏干一直是困擾當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶(hù)的一個(gè)問(wèn)題。2月份是阿根廷大豆生長(zhǎng)的關(guān)鍵期,干旱問(wèn)題依然沒(méi)有緩解,從而引發(fā)美豆和菜粕、豆粕價(jià)格大幅上漲。
目前,阿根廷大豆減產(chǎn)已經(jīng)成為共識(shí),但市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)的幅度意見(jiàn)不一。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在2月份的報(bào)告中預(yù)計(jì)減產(chǎn)200萬(wàn)噸,產(chǎn)量達(dá)到5400萬(wàn)噸;阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)計(jì)的減產(chǎn)幅度更大,產(chǎn)量只有4700萬(wàn)噸;其他分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的產(chǎn)量大多也在4650萬(wàn)—4900萬(wàn)噸。因此,對(duì)于天氣干旱造成阿根廷大豆減產(chǎn),市場(chǎng)已經(jīng)有了較為充足的預(yù)期,后期這一利多對(duì)菜粕價(jià)格的推漲作用將趨弱。
油廠生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常
春節(jié)之后,國(guó)內(nèi)油廠和下游企業(yè)的生產(chǎn)將逐漸恢復(fù)正常,油廠開(kāi)機(jī)率逐漸提高,菜粕供應(yīng)能夠得到保障。截至2月23日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫(kù)存為66.8萬(wàn)噸,較去年同期增加10.96%。而2月和3月進(jìn)口菜籽的到港量分別在43.4萬(wàn)噸和36萬(wàn)噸左右,處于正常水平,進(jìn)口菜籽原料供應(yīng)充足。
截至2月23日當(dāng)周,兩廣和福建地區(qū)菜粕庫(kù)存為4.55萬(wàn)噸,與去年同期相比增加3.64%,菜粕庫(kù)存也有保障。另外,近期國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)將逐漸開(kāi)機(jī),豆粕供應(yīng)將逐漸增加。在當(dāng)前的豆粕和菜粕價(jià)差水平下,豆粕對(duì)菜粕仍有較強(qiáng)的替代作用。因此,從供應(yīng)端來(lái)看,菜粕供應(yīng)并不短缺。
下游需求啟動(dòng)尚需時(shí)日
春節(jié)之后是飼料消費(fèi)淡季,隨著生豬在節(jié)前大量出欄,加上豬價(jià)持續(xù)下降,豬料消費(fèi)并不理想。禽類(lèi)市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)清淡,走貨遲緩,養(yǎng)殖戶(hù)庫(kù)存逐漸增加,飼料消費(fèi)也不樂(lè)觀。水產(chǎn)養(yǎng)殖方面,由于當(dāng)前溫度仍低,水產(chǎn)飼料消費(fèi)有限??傮w來(lái)看,下游飼料需求表現(xiàn)不佳,啟動(dòng)尚需時(shí)日。
綜上,南美阿根廷天氣干旱持續(xù)發(fā)酵,主產(chǎn)區(qū)大豆減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈,菜粕節(jié)后強(qiáng)勢(shì)上漲。但干旱利多效應(yīng)充分釋放,后期對(duì)菜粕價(jià)格的推漲作用將逐漸減弱。當(dāng)前處于春節(jié)后油廠逐漸恢復(fù)開(kāi)機(jī)的階段,菜粕供應(yīng)并不短缺。而需求方面,下游飼料消費(fèi)仍處淡季中,菜粕消費(fèi)啟動(dòng)尚需時(shí)日。因此,在天氣干旱背景下,菜粕價(jià)格仍然會(huì)受到較強(qiáng)支撐,但短期漲勢(shì)趨緩,將進(jìn)入高位振蕩格局。(期貨日?qǐng)?bào))
實(shí)習(xí)編輯:于婷婷