2019-01-14 08:57:32
上市一年多以來，蘋果期貨的市場功能初步發(fā)揮，其服務實體經(jīng)濟的價值得到了業(yè)界認可。隨著更多的社會資本關注和進入，我國蘋果產(chǎn)業(yè)也在逐漸由大變強，蘋果日益成為果農(nóng)的“致富金果”。
2017年12月22日，全球首個鮮果類期貨品種——蘋果期貨在鄭州商品交易所上市。一年多來，蘋果期貨的市場運行備受市場關注。2018年，蘋果期貨實現(xiàn)日均成交量40萬手以上，日均持倉量19萬手左右，法人客戶數(shù)超5600家。對于一周歲的期貨新品種，蘋果期貨有了較好的市場關注度和活躍度，殊為不易。與此同時，蘋果期貨促進和推動產(chǎn)業(yè)升級的作用開始初步顯現(xiàn)。
果農(nóng)議價能力增強
“同村果農(nóng)各賣各價，貿(mào)易商各收各價”，這說的是過去蘋果現(xiàn)貨市場。但有了蘋果期貨就不一樣了。
陜西省延長縣安溝鄉(xiāng)王良溝村果農(nóng)史功福提起蘋果期貨，臉上笑開了花。過去在蘋果收購季，“聽果商報價，自己估摸差不多就賣了”。但2018年通過蘋果期貨的宣傳普及，他知道有了一個期貨價格。于是，他主動與果商議價，最終確定訂貨價格每斤3.7元，每斤比上年多賣了1.1元，收入因此增加了1.6萬元。
價格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的核心功能。蘋果期貨上市后，影響蘋果價格的信息充分反映到蘋果期貨價格上，及時有效地反映了現(xiàn)貨市場變化，提升了價格的發(fā)現(xiàn)效率和透明度，為果農(nóng)帶來了現(xiàn)貨參考依據(jù)。隨著社會各界對蘋果期貨認識的不斷提高，蘋果期貨價格及其風向標作用受到了越來越多產(chǎn)業(yè)內外主體的關注。陜西、山東等地部分龍頭企業(yè)已在辦公場所設置電子屏，開始實時播報蘋果期貨價格。
套期保值對沖風險
調研中，我們聽到這樣一個故事：煙臺市棲霞桃村某貿(mào)易企業(yè)，在2018年6月份蘋果現(xiàn)貨銷售情況不好時，擔心價格下跌帶來損失。因此，2018年6月份的一天，以10600元/噸左右的價格在1807合約上賣出蘋果100手（1000噸），后期期貨價格受現(xiàn)貨價格影響持續(xù)走低，該企業(yè)選擇于6月27日買入平倉，同時賣出現(xiàn)貨，按照1807合約每噸9500元的價格計算，期貨盈利160萬元左右，彌補了現(xiàn)貨銷售的損失，有效對沖了蘋果價格下跌的風險，穩(wěn)定了公司生產(chǎn)經(jīng)營。
過去，出現(xiàn)“果賤傷農(nóng)”，產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)只能被動承受價格波動風險。蘋果期貨上市后，為產(chǎn)業(yè)提供了有效的風險管理工具，部分企業(yè)開始主動利用蘋果期貨實行套期保值，管理風險，穩(wěn)定經(jīng)營利潤。目前，參與蘋果期貨的產(chǎn)業(yè)客戶已達到626家，陜西、山東的國內前十大果品龍頭企業(yè)大都已開始參與蘋果期貨。此外，蘋果期貨的交割標準以國標為基礎，對國標的宣傳推廣起到了積極作用，同時通過嚴格執(zhí)行交割標準，為蘋果產(chǎn)業(yè)引入了標準化分級理念。如今，產(chǎn)業(yè)主體開始逐漸重視國標要求，部分企業(yè)已開始依據(jù)國標實行入庫前檢驗分級，并且還配備了專業(yè)檢驗人員及儀器設備。山東泉源農(nóng)業(yè)（集團）股份有限公司董事長姜延泉說，公司依據(jù)期貨標準收購并入庫了10000噸蘋果，占到入庫量的30%。由于提高了蘋果的整體品質及統(tǒng)一性，樹立了企業(yè)品牌形象，銷售價格也較未分級的蘋果價格提高了15%以上。
金融企業(yè)積極參與
調研中，我們還深刻感受到，由于有了蘋果期貨，促使金融企業(yè)來到了田間地頭，資本力量開始提升產(chǎn)業(yè)活力。陜西作為我國蘋果產(chǎn)量第一大省，蘋果期貨上市后，當?shù)靥O果產(chǎn)業(yè)獲得了市場關注。陜西果業(yè)局副局長范海龍介紹，2018年以來，赴白水、洛川、延長等蘋果主產(chǎn)縣實地調研、洽談合作的機構絡繹不絕。不少期貨公司還派駐專業(yè)人才，指導當?shù)靥O果企業(yè)運用期貨市場套期保值、申請交割倉庫、開展“保險+期貨”等業(yè)務。有些關注期貨市場的大宗商品貿(mào)易企業(yè)甚至開始擴展經(jīng)營范圍，直接參與蘋果貿(mào)易，為當?shù)貛砹碎L期穩(wěn)定的收購資金流。特別是針對蘋果貿(mào)易企業(yè)“集中收購，全年銷售，鮮果很難在銀行抵押貸款”的特點，中信中證資本、國元投資等投資機構通過開展倉單融資業(yè)務，幫助企業(yè)解決了收果季融資難、融資貴問題。
陜西白水縣盛隆果業(yè)有限公司總經(jīng)理侯保智認為，蘋果倉單融資相較銀行貸款優(yōu)勢十分明顯。一是融資成本低，倉單融資成本在年化8%左右，相比銀行貸款10%的利率成本，1000萬元資金一年就可以節(jié)約成本20萬元。二是可以有效利用庫存蘋果。銀行貸款一般需要企業(yè)提供機器設備、房產(chǎn)等不動產(chǎn)抵押，倉單融資則可以有效利用庫內蘋果，進一步降低了庫存成本。三是流程更簡便，倉單融資或是倉單回購，一般一周內就可以完成，可以更有序地安排收購計劃或銷售計劃，提高資金周轉效率。
隨著金融企業(yè)開始研究蘋果產(chǎn)業(yè)，推動蘋果產(chǎn)業(yè)轉型升級。陜西華圣企業(yè)（集團）股份有限公司是首批國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。據(jù)公司執(zhí)行總經(jīng)理彭小強介紹，陜西華圣計劃依托蘋果期貨的引導作用，整合周邊資源，開發(fā)自有的2000畝工業(yè)用地，在西安建設中國蘋果（華圣）期現(xiàn)貨交割交易中心，并最終打造中國的蘋果期貨小鎮(zhèn)，推動蘋果產(chǎn)業(yè)的轉型升級。
雖然蘋果期貨的市場功能已初步發(fā)揮，其服務實體經(jīng)濟的價值得到了產(chǎn)業(yè)認可，但作為全球首創(chuàng)的鮮果類期貨品種，蘋果期貨相關規(guī)則制度仍需要不斷完善。2018年10月17日，鄭商所完成蘋果期貨合約規(guī)則修訂并對市場公布。修訂后的規(guī)則對交割品級、交割方式、配對流程、質量爭議解決辦法等作了調整，將從1910合約開始實行。鄭商所總經(jīng)理熊軍接受采訪時表示，將持續(xù)關注新產(chǎn)季期貨合約的運行情況，及時了解現(xiàn)貨市場情況及產(chǎn)業(yè)主體需求，持續(xù)做好蘋果期貨合約規(guī)則的修訂完善工作，夯實了蘋果期貨功能發(fā)揮基礎。
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