2019-03-15 16:22:34
產(chǎn)地棕油壓力山大。油脂近期繼續(xù)分化運(yùn)行,菜油漲勢較好,而豆棕油依然偏弱。本周在馬來西亞舉辦的行業(yè)會議上,嘉賓整體對本季度棕櫚油產(chǎn)量保持樂觀,行情上難有大的突破。馬來西亞發(fā)布3月供需報告,其中2月產(chǎn)量為1544517噸,環(huán)比減少192944噸,降幅11.10%;出口為1321287噸,環(huán)比減少359382噸,降幅21.38%;庫存為3045493噸,環(huán)比增加40180噸,增加1.34%。整體數(shù)據(jù)除產(chǎn)量降幅略大外,缺少亮點,庫存更是反季節(jié)增加,報告偏空。而進(jìn)入3月產(chǎn)地棕櫚油即將進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期,Sppoma稱3月1日至10日,馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比2月份同期增90.58%,后續(xù)增長幅度將有回落,但增產(chǎn)是毫無疑問。
油世界看好印尼棕油消費(fèi),認(rèn)為本季度棕油消費(fèi)量增長將大過產(chǎn)量增長,后期庫存會下降。的確印尼近期國內(nèi)消費(fèi)提升,主要還是政府要求從2018年9月1日起,印尼國內(nèi)全部柴油機(jī)器使用B20生物燃料,其中包括火車和重型機(jī)械,從而進(jìn)一步擴(kuò)大生物柴油在國內(nèi)的使用范圍,印尼國內(nèi)棕櫚油消費(fèi)有望在生物柴油消費(fèi)增長的帶動下持續(xù)攀升。不過,印尼后期供給壓力同樣不可小覷,在天氣并未受到太大影響、而整體樹齡結(jié)構(gòu)較好的狀況下,印尼豐產(chǎn)預(yù)期同樣較足,總體看主產(chǎn)國賣貨壓力增長,報價走弱,未來上行難度重重。國內(nèi)菜油飆漲,估值偏高。國內(nèi)盤面上,中加關(guān)系主導(dǎo)了近期油脂油料市場的走勢,加拿大推進(jìn)對孟晚舟的引渡程序,中加緊張情緒進(jìn)一步升溫。上周加拿大菜籽出口商RichardsonInternationalLtd被取消對華出口資質(zhì),投機(jī)資金持續(xù)涌入推高菜油。菜豆油價差漲到歷史極值。但從基本面上來講,當(dāng)前菜籽壓榨利潤及菜油進(jìn)口利潤已極其豐厚,盤面榨利超過600元/噸,但進(jìn)口流程不暢,企業(yè)擔(dān)憂政策風(fēng)險,買船較為謹(jǐn)慎,甚至有油廠洗船。
企業(yè)在后市不確定性增加的情況下,暫停報價及提價惜售現(xiàn)象增多,套保意愿亦不強(qiáng)烈,菜油靠資金推動瘋狂拉升。但本周看,多頭資金已有撤離跡象,畢竟盤面拉升太多,國內(nèi)菜油已是全球最貴,在連續(xù)幾日的盤面大漲之下,進(jìn)口商已開始詢價歐盟、烏克蘭及俄羅斯等國的菜油,菜油要繼續(xù)脫離整體油脂基本面上行難度不小。
策略層面看,因整體油脂供應(yīng)仍較足,產(chǎn)地棕油壓力沒有緩解,后期還將逐步轉(zhuǎn)移至國內(nèi),而春節(jié)后豆油整體出庫緩慢,近期盤面隨菜油上漲后更是少有人問津,現(xiàn)貨出不動,截至3月9日,豆油庫存略微回升至134萬噸。后期將進(jìn)入季節(jié)性增庫存階段,菜油瘋漲也大概率難以持續(xù),油脂整體依然偏弱,可考慮逢高做空。
實習(xí)編輯:張小倩