2019-11-25 10:33:58
在今年的磷復(fù)肥產(chǎn)銷會(huì)市場分析論壇上,Argus肥料市場分析師Andrea Valentini作了《全球化肥及原料市場分析及展望》的報(bào)告,對(duì)全球化肥市場及中短期市場情況進(jìn)行了分析預(yù)測。同時(shí),中農(nóng)集團(tuán)控股股份有限公司副總經(jīng)理王蓓以《透過鉀肥看世界》為題,對(duì)全球鉀肥進(jìn)出口情況及國內(nèi)冬儲(chǔ)行情趨勢作出了深入的分析預(yù)判。
氮肥短期供過于求
新增產(chǎn)能值得關(guān)注
Andrea Valentini分析認(rèn)為,目前,全球氮肥處于高產(chǎn)能階段,并且在2023年之前市場將繼續(xù)維持供過于求的局面,其后由于新增產(chǎn)能跟不上需求的增長,氮肥市場和貿(mào)易行情會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
從新增產(chǎn)能方面來看,歐洲及美洲投資能力有限,新增產(chǎn)能區(qū)域主要集中在尼日利亞、印度、俄羅斯、伊朗以及埃及。其中,有兩點(diǎn)變化值得注意:一是以尼日利亞(天然氣成本1.5-2美元/MMBtu)、俄羅斯(天然氣成本0.5-3.5美元/MMBtu)等地為代表的地區(qū),由于天然氣成本和投資建設(shè)成本較低,促使新增產(chǎn)能不斷增加;二是印度每年的尿素需求量約為3000萬噸,其中1000多萬噸需要進(jìn)口,但近年來通過持續(xù)投資建設(shè)液化天然氣尿素生產(chǎn)裝置,使印度的尿素進(jìn)口量迅速從1000萬噸/年縮減至600萬噸/年。據(jù)Andrea Valentini介紹,隨著Barauni HURL供氣改善項(xiàng)目被列入確定產(chǎn)能后,印度至2022年將新增4大尿素生產(chǎn)裝置,預(yù)計(jì)產(chǎn)能增幅超過500萬噸/年,其尿素需求的對(duì)外依賴度將大幅下降,進(jìn)而深刻影響尿素傳統(tǒng)國際貿(mào)易格局。
中國方面,2016年-2017年的出口驟降,導(dǎo)致國際市場凈過剩量減少,使2018年的國際尿素市場出現(xiàn)供應(yīng)緊張的趨勢,這一趨勢本應(yīng)順延至2019年,但由于受到人民幣貶值和能源價(jià)格下行的影響,中國尿素今年的出口量明顯趨于過剩。隨著對(duì)過剩產(chǎn)能關(guān)停的減緩,以及天然氣供應(yīng)的持續(xù)增加,預(yù)計(jì)明年中國尿素出口量會(huì)在原有400-500萬噸的基礎(chǔ)上有所上升。但總體來看,中國尿素的產(chǎn)能仍將持續(xù)減少。
針對(duì)未來五年國際尿素市場趨勢,Andrea Valentini分析稱,預(yù)計(jì)2020年-2021年,500萬噸新增出口外向型產(chǎn)能將超過需求的增長,市場可能趨于疲軟。而2023年-2024年,新增產(chǎn)能將大幅趨緩,或再度出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面。需要注意的是,個(gè)別項(xiàng)目的提前投產(chǎn),會(huì)填補(bǔ)需求缺口,將成為難以預(yù)測的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
磷肥趨向區(qū)域化
產(chǎn)能將長期下降
近年來,磷肥全球市場區(qū)域化的趨勢愈加明顯。例如以O(shè)CP為代表的南北美市場,以Ma’aden為代表的蘇伊士運(yùn)河以東的亞洲市場。Andrea Valentini指出,與其他區(qū)域市場需求趨于飽和所不同的是,巴西這一新興的市場對(duì)于磷肥的需求仍有相當(dāng)可觀的上升空間,因此吸引了包括OCP、Ma’aden、Mosaic,以及來自中國的磷肥企業(yè)的高度關(guān)注。
對(duì)于2019年的國際磷肥市場來說,開磷與甕福的合并無疑是一個(gè)具有深遠(yuǎn)影響的事件。對(duì)此,Andrea Valentini表示,在過去一個(gè)時(shí)期,高成本、環(huán)保壓力、化肥零增長政策、采礦證發(fā)放趨嚴(yán)、出口競爭激烈等因素嚴(yán)重限制了中國磷肥企業(yè)的發(fā)展,這也促成了中國磷肥行業(yè)的大整合。一些沒有資源、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)逐步被擠出市場,大企業(yè)間大規(guī)模的縱向重組整合,可能進(jìn)一步導(dǎo)致中國磷肥產(chǎn)能的長期下降。
從出口方面來看,今年1季度,中國國內(nèi)的二銨需求不旺,供應(yīng)商密切關(guān)注印度的二銨招標(biāo)。上半年,中國發(fā)運(yùn)至印度的二銨達(dá)到130萬噸,同比增長34%。下半年,國際市場整體下行,中國二銨出口受阻,尤其是出口價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌,中國企業(yè)開始聯(lián)合限產(chǎn)以穩(wěn)定市場。
與中國企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)的舉措相比,OCP、Ma’aden等國際磷肥巨頭并未限產(chǎn),而是通過持續(xù)開工謀求銷量,導(dǎo)致全球磷肥供應(yīng)持續(xù)過剩,加上硫磺等原料產(chǎn)能的大幅增長,磷肥價(jià)格呈不斷走跌的趨勢。北美地區(qū)的企業(yè),也面臨著環(huán)保、資源枯竭、采礦限制等問題,主要通過橫向的整合,關(guān)停部分項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。長期來看,大型供應(yīng)商不會(huì)大幅減產(chǎn),全球磷肥將長期過剩,供過于求局面一時(shí)難以緩解。
另外,Andrea Valentini還特別提醒,IMO(國際海事組織)針對(duì)船舶燃油脫硫的新規(guī)將于2020年正式實(shí)施。根據(jù)新規(guī)要求,貨運(yùn)船舶燃油原料需由含硫量較高的重質(zhì)酸油改為含硫量低于0.5%的輕質(zhì)甜油或以天然氣為燃料,仍使用酸油的貨船則需加裝成本昂貴的脫硫裝置。新規(guī)實(shí)施后,勢必導(dǎo)致海運(yùn)成本的顯著升高,尤其是對(duì)FOB價(jià)格影響較大。
鉀肥國際巨頭壟斷供應(yīng)
過剩產(chǎn)能或?qū)⒊掷m(xù)增加
2019年1季度之后,鉀肥行情經(jīng)歷了一輪下行。當(dāng)前,國際巨頭壟斷鉀肥供應(yīng)的格局并未改變,行業(yè)集中度仍比較高。Andrea Valentini表示,自2009年開始,國際鉀肥新增產(chǎn)能開始超過需求增長,新增產(chǎn)能主要集中在加拿大、俄羅斯、白俄羅斯以及中國。在這種背景下,任何新增產(chǎn)能的投產(chǎn),都將導(dǎo)致鉀肥行情的進(jìn)一步下行。他預(yù)計(jì),盡管有項(xiàng)目關(guān)停,未來鉀肥市場供應(yīng)過剩量將會(huì)逐年持續(xù)增長。短期內(nèi),鉀肥行情仍將維持疲軟的態(tài)勢。
針對(duì)全球鉀肥進(jìn)出口情況,王蓓分析認(rèn)為,2018年,全球鉀肥貿(mào)易量為5349萬噸,其中巴西、中國、印度及東南亞占全部鉀肥進(jìn)口量的60%。具體來看,受天氣和洪水災(zāi)害影響,美國2019年1月-8月的鉀肥進(jìn)口量為564萬噸,同比下滑10%;東南亞地區(qū)的鉀肥貿(mào)易較為靈活,以種植大戶招標(biāo)和現(xiàn)貨貿(mào)易為主,受棕櫚油市場影響較大,2019年1月-8月,印尼進(jìn)口鉀肥212萬噸,同比下滑12%,馬來西亞1月-7月份進(jìn)口83萬噸,同比下滑20%;巴西對(duì)鉀肥需求持續(xù)增加,2019年1月-9月進(jìn)口達(dá)798萬噸,同比增長11%;印度采取年度長協(xié)+短期招標(biāo)以及政府補(bǔ)貼的形式,2019年1月-7月進(jìn)口鉀肥298萬噸,同比基本持平。巴西的大農(nóng)場主資金實(shí)力較強(qiáng),需求潛力巨大,目前已成為全球高端鉀肥現(xiàn)貨市場的價(jià)格標(biāo)桿。
中國鉀肥年需求在1500萬-1600萬噸,自給率為55%。受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下滑、環(huán)保督查力度加大、氮磷肥產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低的影響,預(yù)計(jì)國內(nèi)鉀肥需求有所下滑,鉀肥價(jià)格仍將維持疲軟。針對(duì)今年鉀肥價(jià)格單邊下行,鮮有震蕩,國內(nèi)的進(jìn)口貿(mào)易商遭遇大面積虧損的情況,王蓓分析認(rèn)為,最主要的原因是供應(yīng)量的大幅增加及庫存的高企。據(jù)統(tǒng)計(jì),2019年1月-9月,我國共進(jìn)口鉀肥765.3萬噸,較去年同期增加209萬噸。預(yù)計(jì)全年進(jìn)口800萬-830萬噸左右,同比增加55萬-85萬噸。2019年1月-8月份,國產(chǎn)鉀肥折純(K2O)468.9萬噸,實(shí)物量預(yù)計(jì)750萬-800萬噸,是所有肥種中增幅量最高的。另外,今年國內(nèi)鉀肥的庫存增量也達(dá)到了150萬-170萬噸左右。供應(yīng)量增加與庫存高筑,使鉀肥價(jià)格受到了一定的沖擊。比較來看,今年國際氮肥、磷肥價(jià)格均出現(xiàn)下滑,最高每噸下滑超過100美元,而鉀肥下滑幅度相對(duì)較小,為30-50美元/噸。
王蓓表示,從鉀肥角度來看冬儲(chǔ)行情走勢,應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾點(diǎn):第一,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,目前經(jīng)濟(jì)增速放緩,中美貿(mào)易戰(zhàn)及人民幣匯率波動(dòng)導(dǎo)致貿(mào)易成本上升,應(yīng)留意國際新增產(chǎn)能及巴西、印度、美國、東南亞等主要市場的變化;第二,港口庫存情況,尤其要注意保稅貨與進(jìn)口庫存的區(qū)別,以及庫存產(chǎn)品的結(jié)構(gòu),例如東北今年鉀肥庫存40萬噸,其中大顆粒僅24萬噸,需求缺口較大,另外紅粉、白晶庫存比例也較低;第三,到貨情況,預(yù)計(jì)10月以后,可貿(mào)易的供應(yīng)不再增加,進(jìn)口鉀肥進(jìn)入單向消化庫存的階段,短期到貨不再增加;第四,今年進(jìn)口鉀肥大談判開展不順利,未簽訂長協(xié)合同,預(yù)計(jì)到2020年春節(jié)前后將重新開啟談判,因此應(yīng)關(guān)注陸運(yùn)進(jìn)口及海運(yùn)進(jìn)口的時(shí)機(jī)與價(jià)格。
在本次市場分析論壇上,與會(huì)專家一致認(rèn)為,受國際新增產(chǎn)能持續(xù)釋放的影響,各肥種均呈現(xiàn)供過于求的趨勢,且相關(guān)產(chǎn)能的優(yōu)化調(diào)整將是一個(gè)漫長而痛苦的過程。