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上周是尿素期貨完成主力合約換月后的第一周，UR2005作為尿素期貨的第二個主力合約，震蕩區(qū)間在1707~1742元（噸價，下同）。期貨與現貨震蕩幅度大致相當。后期存大概率下跌態(tài)勢。

尿素期貨主力合約交易日多在尿素現貨的消費旺季，或多或少有些升水現貨，想把主力合約的運行價格壓制在平水現貨或者是貼水現貨會有很大難度。從整個UR2005合約的運行周期來看，期貨平水現貨或者貼水現貨最有可能發(fā)生的月份就是在明年1月與4月。由于即將進入2020年1月，所以尿素期貨還是有很大的概率會呈現出下跌態(tài)勢。出現期貨平水現貨或者貼水現貨也不足為奇。

現貨方面，近期國內尿素現貨市場疲軟，下游商家多是按需采購，受制于此，國內尿素現貨出廠價格沒有支撐，部分價格明穩(wěn)暗降，多數企業(yè)更是直接降價求得更好的預售。然而，無論是明穩(wěn)暗降還是直接降價，尿素企業(yè)的預售依舊沒有得到好轉。一方面原因是前期價格漲幅過快，下游“恐高”；另一方面原因是多數企業(yè)均是低價訂單，高價訂單成交很少，在高價的基礎上略有下滑，距離下游的心理采購價位還有距離。由此可見，尿素現貨價格還有很大的下滑空間。

由于尿素現貨在進入1月份后有很大概率出現價格下跌，而期貨價格包含了對旺季的預期，可能會大幅度升水尿素現貨，期現之間會出現較大的基差，這就給出了期現之間的套利機會。一旦預期的利好遲遲沒有得到發(fā)酵，多頭資金的信心就容易崩塌，空頭資金的信心就會容易建立，期現之間的基差就會迅速收斂，期貨價格可能會出現急速下跌的行情，從而導致期現套利收益快速兌現。