2021-09-15 14:57:45
9月,玉米進入新舊交接之際。新作玉米陸續(xù)上市,拍賣和輪換持續(xù),加上東北第三方資金囤糧主體被動出庫,供給渠道多元化,流通糧源持續(xù)增加,東北部分貿(mào)易商加快出貨速度,當?shù)厣罴庸て髽I(yè)下調收購價30—100元/噸不等。市場人士分析,玉米價格可能延續(xù)探底。
筆者了解到,隨著華北入關糧源增加,山東深加工企業(yè)庫存相對充裕,大多企業(yè)庫存維持在15天以上,原料采購以隨用隨采為主,部分企業(yè)連續(xù)下調收購價。
“新糧方面,后市看漲情緒不足,東北收糧主體購銷恢復理性和謹慎。上周遼寧益海嘉里、綏化昊天、肇東成福等深加工企業(yè)新糧掛牌價高出去年同期300—400元/噸不等,但仍低于前期收購價。”格林大華期貨玉米分析師張曉君表示,從短期來看,替代谷物價差仍是新季玉米定價的核心邏輯,而后期隨著東北玉米大量上市,玉米小麥價差仍將繼續(xù)回歸至持平或負值。
“目前,新季玉米已陸續(xù)上市,基于臨儲玉米去化完畢及未來2-3年玉米產(chǎn)需缺口仍存的前提下,我們判斷玉米價格走勢,需綜合考慮整個能量谷物供需情況。”中州期貨玉米研究院李家文說。
李家文表示,一方面,由于國內(nèi)外谷物價差持續(xù)縮小,2021/2022年度進口谷物下調至3500萬噸,同比減少1400萬噸。其中玉米進口量由3000萬噸下調至2000萬噸,高粱、大麥、小麥合計進口量由1900萬噸下調至1500萬噸。另一方面,2020/2021年度由于小麥價格相較玉米替代優(yōu)勢明顯,小麥飼用需求大幅增加。“根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計測算,我們將小麥飼用需求量上調至4000萬噸水平。考慮到新年度玉米小麥價差縮小,將小麥飼用需求量下調至3000萬噸水平。稻谷方面,變量主要在于政策因素。如按照當前的投放節(jié)奏和底價,我們將明年的稻谷飼用量由1500萬噸上調至2000萬噸。”他表示,綜合市場主流預期看,玉米年度供應缺口在5000萬至6000萬噸,即使產(chǎn)量同比增加1300萬噸,缺口仍存,未來依然需要替代品進行補充。
在2021-2022年度能量谷物需求不變的前提下,他認為谷物價格依舊將處于高位運行。同時,考慮到小麥飼用數(shù)量和便利性,明年谷物價格走勢很大程度上取決于小麥價格,而玉米價格上漲幅度同樣受到小麥的抑制。
業(yè)內(nèi)人士分析認為,本年度國內(nèi)玉米豐產(chǎn)已逐步得到確認,8月份整體天氣條件較為理想,市場逐步預期本年度單產(chǎn)及面積的雙重提高或令新作產(chǎn)量大幅增加。玉米產(chǎn)業(yè)鏈中下游利潤很差,玉米消費預期不樂觀。當前國內(nèi)玉米產(chǎn)業(yè)鏈利潤主要集中在上游,中下游已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)虧損。尤其是飼料端生豬養(yǎng)殖利潤大幅下滑,無論是外購仔豬還是自繁自養(yǎng)均出現(xiàn)不同程度虧損,禽類目前尚未虧損,整體維持盈利,但是利潤也很微薄,養(yǎng)殖端繼續(xù)擴產(chǎn)能的可能性較小。在外盤缺乏利多支撐,國內(nèi)整體谷物供應充足,玉米下游利潤環(huán)比轉差的情況下,玉米價格可能延續(xù)探底。