2022-03-18 17:11:50
近一段時間以來，受國際風(fēng)險事件影響，小麥、玉米等糧食作物價格不斷沖高后有所回調(diào)。當(dāng)?shù)貢r間3月16日，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的5月合約收跌3.69%，報7.3美元/蒲式耳；小麥5月合約收跌7.36%，報10.6925美元/蒲式耳。
除了小麥、玉米等，同樣用作飼料原料的豆粕價格也在高位運(yùn)行。豆粕與大豆、豆油價格具有較大相關(guān)性。在國際風(fēng)險事件發(fā)生前，受干旱天氣導(dǎo)致南美大豆大幅減產(chǎn)等因素影響，豆粕價格已上漲明顯。國際風(fēng)險事件發(fā)生后，芝加哥期貨交易所的大豆?jié)q幅小于小麥和玉米漲幅。
新湖期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)劉英杰告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，芝加哥期貨交易所大豆5月合約預(yù)計回落至16美元/蒲式耳，加之4月以后中國國內(nèi)到港大豆增加，在此背景下，國內(nèi)豆粕價格具有一定回落空間。
同時，劉英杰指出，考慮到烏克蘭出口港口設(shè)施修復(fù)尚需時日，預(yù)計國際玉米價格短期內(nèi)保持在高位，國內(nèi)玉米價格下跌空間也較有限。
值得注意的是，在國際風(fēng)險事件尚未完全明朗之際，近日多國紛紛采取出口限制舉措。“這導(dǎo)致國際糧價較難恢復(fù)至之前水平。”劉英杰認(rèn)為。
飼料原料價格產(chǎn)生聯(lián)動
近期，小麥、玉米、豆粕等飼料原料價格波動明顯。受俄烏沖突影響，烏克蘭敖德薩等重要港口設(shè)施遭破壞導(dǎo)致小麥、玉米出口中斷。同時，俄羅斯出口也受到西方制裁的影響。在資本避險情緒升溫以及市場對供應(yīng)擔(dān)憂加深的影響下，芝加哥期貨交易所的小麥、玉米價格曾多次漲停。
整體來看，玉米、小麥、豆粕既是主要的飼料原料同時也是國際糧食的重要組成部分。全球玉米與小麥總消費(fèi)量約為19億噸/年，占全球總谷物用量（飼用+食用）的70%以上。豆粕主要用于飼用蛋白原料，全球豆粕總消費(fèi)量約為2.4億噸左右/年，占全球蛋白原料（含菜粕、葵粕、棉粕等各類雜粕）的70%以上。
銀河期貨大宗商品研究所粕類研究員陳界正告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，近期玉米、小麥、豆粕價格上漲對于整體農(nóng)業(yè)的影響主要表現(xiàn)為價格的外溢效應(yīng)。同時，飼料原料作為初級大宗商品，其價格上漲會為下游養(yǎng)殖業(yè)和消費(fèi)端帶來成本抬升壓力。
陳界正解釋，全球飼用養(yǎng)殖中主要以玉米豆粕型配方為主，部分玉米主產(chǎn)國如美國，蛋白能量兼用型DDGS（是Distillers Dried Grains with Solubles的簡寫，漢譯為干酒糟及其可溶物）用量也較大，加拿大、歐盟菜粕用量較大。在整體價格出現(xiàn)抬升的情況下，會進(jìn)一步推升養(yǎng)殖企業(yè)增加其他飼用蛋白以及能量原料的使用，間接推升其他谷物和蛋白類品種的價格。
不過，飼料成本與下游生豬價格之間的關(guān)聯(lián)度不太大。在劉英杰看來，生豬價格的運(yùn)行遵循豬生長周期的邏輯，飼料原料漲價不會影響豬價下跌態(tài)勢，雙重因素疊加下養(yǎng)殖戶面臨較大壓力。
糧價下半年或趨于平穩(wěn)
短期來看，無論是小麥、玉米、豆粕還是別的農(nóng)產(chǎn)品，其價格走勢或多或少受到國際風(fēng)險事件演變的影響。
從產(chǎn)量端和貿(mào)易端來看，俄羅斯和烏克蘭玉米總產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的4.73%，出口約占全球出口量的18.66%；兩國小麥總產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的13.97%，出口約占全球出口量的28.54%。
“如果俄羅斯和烏克蘭出口問題無法緩解或者其他國家供應(yīng)尚未彌補(bǔ)缺口，那么小麥、玉米價格將維持堅挺。如果國際局勢影響到烏克蘭4月以后的農(nóng)作物播種，進(jìn)而影響到2022年的產(chǎn)量，那么糧價可能進(jìn)一步抬升。”陳界正稱。
就豆粕后市而言，陳界正認(rèn)為，此前南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致國際大豆供應(yīng)收緊，豆粕價格成本支撐比較堅挺，但具體到當(dāng)前地緣局勢對其影響上則存在較大不確定性。
他對記者稱，在國際風(fēng)險事件影響下，谷物價格走高，大豆和玉米比價較低，玉米種植收益比較高，這可能影響到大豆種植意愿。不過，由于大豆對于氮肥的依賴度低于玉米，化肥供應(yīng)情況也會影響農(nóng)戶決策。北美地區(qū)雖然氮肥產(chǎn)量較大，但近年來仍然是凈進(jìn)口國，氮肥的供應(yīng)減少也會在一定程度上提振大豆種植意愿。所以，綜合來看，地緣因素對于豆粕價格的影響還有待觀察。
“整體來看，當(dāng)前全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)仍然是處于偏緊張態(tài)勢，期貨和現(xiàn)貨價格底部支撐仍然比較堅挺。”陳界正表示。
在俄烏沖突引發(fā)糧食期貨市場波動之前，國際糧價整體已呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布的數(shù)據(jù)，2021年全年，糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)平均為125.7點，同比上漲28.1%。谷物價格指數(shù)平均為131.2點，同比上漲27.2%，達(dá)到2012年以來的最高年度水平。
中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系主任李春頂教授告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，推高糧價的因素主要包括：一是新冠疫情沖擊全球供應(yīng)，并提高糧食貿(mào)易成本，進(jìn)而抬高價格；二是各國采取量化寬松貨幣政策，全球流動性過剩引發(fā)全球通脹，助推糧食等大宗商品價格不斷上漲；三是糧食期貨市場存在的投機(jī)行為加劇糧價上漲。
考慮到全球疫情和國際風(fēng)險事件影響下糧食供應(yīng)與全球通脹問題短期內(nèi)難以充分緩解，李春頂預(yù)計，小麥、玉米等飼料原料價格在未來一段時間內(nèi)將維持在高位。不過，隨著一系列不確定因素對市場預(yù)期造成的影響逐漸消退，加之在價格刺激下其他國家增加供應(yīng)，預(yù)計糧價在今年下半年逐漸走向平穩(wěn)。
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