2022-05-02 10:51:12
4月18日，生豬期價大幅反彈，19日開盤延續(xù)漲勢，主力合約漲超4%。短期來看，收儲持續(xù)進行提振了市場信心，加之運輸受阻以及3月母豬去產(chǎn)能進度加快等因素給予了生豬反彈的動力。從中長期來看，市場期待的豬周期拐點或將來臨，新華社《當前中國經(jīng)濟十問》指出，隨著豬肉市場由供求基本平衡向緊平衡過渡，預計到二季度或三季度，豬肉價格或將進入上行通道，拉動CPI溫和上漲。
多因素助推豬價反彈
由于豬價低迷，此前豬糧比價持續(xù)低于5：1，處于過度下跌一級預警區(qū)間，年內已經(jīng)開展了四批中央凍豬肉儲備收儲工作，累計收儲近16萬噸；據(jù)發(fā)展改革委最新數(shù)據(jù)顯示，豬糧比價連續(xù)八周進入過度下跌一級預警區(qū)間，發(fā)展改革委又于19日表示，如果生豬價格繼續(xù)低位運行，國家將持續(xù)收儲并指導地方開展收儲，推動價格盡快回歸合理區(qū)間，市場對收儲持續(xù)進行的預期提振了豬價。
而從供需情況來看，國家統(tǒng)計局18日數(shù)據(jù)顯示，一季度末，能繁母豬存欄4185萬頭，其中3月份環(huán)比降幅1.9%，2月份為環(huán)比降幅0.5%，產(chǎn)能去化加速；東吳期貨分析，全國能繁母豬存欄自去年三季度開始持續(xù)去化，截至2022年3月份累計去化幅度已達8.3%，雖然較農(nóng)業(yè)農(nóng)村部規(guī)定的正常水平仍高出2.07%，但已接近平衡狀態(tài)， 對應的生豬出欄量自2022年4月份開始逐步減少，后期生豬供應壓力將邊際下降。
此外，對于疫情帶來的影響，美爾雅期貨表示，可以明顯看到目前全國的整車運輸狀況較2021年同期有明顯降幅，尤其是疫情影響較為嚴重的江浙滬地區(qū)，運力不足導致的地區(qū)間價差擴大上下游物資轉運不暢對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生較強支撐；布瑞克咨詢表示，在疫情擾動之下，產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)被動壓欄，銷區(qū)則出現(xiàn)居家備貨需求，供需關系的短期變化利于豬價回升，周末現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯反彈。
綜合來看，在生豬價格前期持續(xù)磨底后，利好消息提振了市場信心，加之疫情的影響，豬價出現(xiàn)反彈。
豬價是否將進入上行通道？
豬價的持續(xù)下跌主要是由于市場供大于求的現(xiàn)狀決定的。供應方面，按照豬的生長繁殖規(guī)律，能繁母豬數(shù)量能顯著影響10個月后生豬的供應量，因此能繁母豬存欄量的拐點被市場認為是豬價拐點的先行指標，而在2021年7月份數(shù)據(jù)顯示全國能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.5%，結束連續(xù)21個月的增長之后，市場就預計在2022年3-5月份母豬的潛在供應量會達到峰值，2022年5月份之后隨著生豬供應量的減少，生豬價格將有望逐步企穩(wěn)。而最新的數(shù)據(jù)也顯示，能繁母豬存欄已經(jīng)連續(xù)9個月下降，一季度末生豬存欄42253萬頭，上年四季度末為44922萬頭，環(huán)比降幅6%。
對于后期生豬市場供應情況，混沌天成期貨預計，供應上，三季度理論出欄量同比少10-15%（全口徑仔豬料同比），體重同比-10%，整個肉類供應同比-20到-25%。庫存上。整個產(chǎn)業(yè)鏈（養(yǎng)殖端屠宰端進口端）庫存偏低比去年低很多，有主動補庫存驅動。短期來說，4月集團廠出欄計劃環(huán)比減少，其他養(yǎng)殖主體供應比集團更緊，4月10日吉林交通邊際緩解之后供應也得到了逐步釋放，總體供給是邊際好轉的。
雖然在市場普遍對供需改善后豬價的上行存在預期，但目前來看，生豬持續(xù)大幅上漲的動力不足，供應方面雖然預計出欄量將逐漸下行，但興業(yè)期貨表示，從歷史情況來看，前兩輪豬價反彈前，能繁母豬存欄量均出現(xiàn)了近20%的下調，而本輪存欄量下降幅度僅6%，因此生豬產(chǎn)能存在進一步去化空間；而需求方面，我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年多地新冠疫情頻發(fā)，無論是電商行業(yè)還是傳統(tǒng)的線下批發(fā)市場行業(yè)，豬肉消費量均出現(xiàn)較為明顯的下滑，居民豬肉消費積極性不佳；光大期貨預計，3月下旬的生豬現(xiàn)貨價格大概率將成為本年度豬價的低點，后期豬價或在收儲及階段性供需錯配的影響下緩慢上漲，但是從生豬市場總體供給水平來看，在供需寬松的大格局下，2209合約短期沖擊19000元/噸整數(shù)關口仍存在較大難度。
而對于下一步生豬市場和價格的走勢，發(fā)展改革委19日作出提示，要綜合考慮兩方面因素，一方面，國內生豬產(chǎn)能自去年7月份以來逐步下降，今年3月底能繁母豬存欄量為4185萬頭，處于生豬產(chǎn)能調控的綠色區(qū)間，加之生豬價格已低位運行較長時間，進一步大幅下跌的可能性較小，隨著后期消費回暖，生豬價格有望逐步回升至合理區(qū)間；另一方面，近年來我國生豬疫病防控能力大大增強，母豬繁育效率也有所提升，特別是能繁母豬產(chǎn)能總體合理，后期生豬價格觸底反彈后，出現(xiàn)2019年非洲豬瘟時期那樣大幅上漲的可能性也不大；從期貨市場看，4月15日，9月份、11月份到期的期貨合約價格分別為每斤8.3元、8.8元，一定程度上反映了市場對下半年生豬價格回升至合理區(qū)間的預期。
綜上所述，市場對生豬供給邊際改善的預期比較樂觀，但整體來看，供應仍舊處于高位，而需求還在持續(xù)收到疫情的壓制，供大于求的現(xiàn)狀仍存，豬價持續(xù)大幅上漲的支撐不足。不過市場普遍預計隨著產(chǎn)能進一步去化，豬肉價格或將進入上行通道，回升至合理區(qū)間。
來源：新華財經(jīng)
編輯：王 婕
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