2022-08-24 11:44:19
8月19日，中國證監(jiān)會宣布批準鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）自2022年8月26日起開展菜籽油和花生期權(quán)交易。市場人士認為，上市菜籽油和花生期權(quán)，可與現(xiàn)有期貨期權(quán)品種形成合力，提供更加豐富、精細、靈活的風險管理工具，有助于更好服務(wù)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
油脂油料安全是國家糧食安全的重要組成部分，是關(guān)系我國經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的全局性重大戰(zhàn)略問題?；ㄉ俏覈越o率最高的大宗油料作物，菜籽油是我國消費量與進口量第二大的植物油品種，是油脂油料板塊的重要組成部分。2022年中央一號文件明確提出，要多措并舉提升油料產(chǎn)能。
為服務(wù)油脂油料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2007年以來，鄭商所已先后上市菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期貨以及菜籽粕期權(quán)。經(jīng)過多年精心培育，菜籽油和花生期貨市場規(guī)模持續(xù)擴大。當前菜籽油期現(xiàn)貨市場已實現(xiàn)深度融合，現(xiàn)貨貿(mào)易中已有60%以上采用基差點價方式進行，菜籽油期貨法人客戶持倉占比71.5%，在國內(nèi)期貨品種中居前列；花生期貨上市1年多以來，整體運行平穩(wěn)，功能發(fā)揮良好，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度不斷提高，多數(shù)龍頭企業(yè)已利用花生期貨進行風險管理，同時花生“保險+期貨”等創(chuàng)新型金融服務(wù)“三農(nóng)”項目的不斷落地，有效保障了農(nóng)民收入，促進了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
油脂油料板塊具有產(chǎn)業(yè)鏈條長、參與主體多、市場化程度高等特點。近年來，受國內(nèi)外新冠肺炎疫情反復、宏觀經(jīng)濟形勢變化等因素影響，菜籽油和花生期現(xiàn)貨價格波動加大，產(chǎn)業(yè)企業(yè)個性化避險需求愈發(fā)強烈。
中糧油脂控股有限公司油脂業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周吉帥認為，當前油脂油料市場波動加劇的背景下，單獨依靠期貨工具已不能完全滿足企業(yè)風險管理的需要，期權(quán)的上市將為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供更加豐富的貿(mào)易定價和套保工具，幫助現(xiàn)貨企業(yè)更加合理有效地管理市場風險，有利于提高現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。
據(jù)悉，鄭商所已先后推出白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及動力煤等6個期權(quán)品種，形成了較為完備的期權(quán)合約規(guī)則體系。本次發(fā)布的菜籽油和花生期權(quán)合約與鄭商所已上市期權(quán)合約設(shè)計思路一致，適用于同一套規(guī)則體系。在此之前，鄭商所已通過調(diào)研、座談、公開征集等形式廣泛征求市場意見，現(xiàn)有合約得到各方廣泛認可。
具體來看，菜籽油和花生期權(quán)合約交易單位均為1手標的期貨合約；最小變動價位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標的期貨合約漲跌停板幅度相同；合約月份均為連續(xù)兩個近月及持倉量超過5000手（單邊）的活躍月份；行權(quán)方式均為美式；上市首日每個標的月份將分別掛出19個看漲期權(quán)和19個看跌期權(quán)。
市場人士普遍認為，期權(quán)作為非線性的風險管理工具，既能夠滿足市場個性化的風險管理需求，又能夠通過與相應期貨品種形成聯(lián)動，進一步增強期貨市場韌性，促進功能有效發(fā)揮。
國泰君安期貨油脂油料分析師傅博告訴記者，近年來，菜系商品的基差貿(mào)易蓬勃發(fā)展，是建立在對菜系期貨的創(chuàng)新應用之上。隨著菜籽油和花生期權(quán)的陸續(xù)上市，預計又將推動含權(quán)貿(mào)易的發(fā)展，在鎖定基差的基礎(chǔ)上提供保價機會，既可以幫助下游客戶鎖定采購最高價，也可以幫助上游客戶鎖定銷售最低價，并可能獲得價格上漲或下跌帶來的潛在收益。
鄭商所相關(guān)負責人表示，下一步，鄭商所將在中國證監(jiān)會指導下，扎實做好菜籽油和花生期權(quán)上市前的各項準備工作。確保菜籽油和花生期權(quán)平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行，并持續(xù)開展市場培育活動，深入挖掘推廣典型案例，豐富企業(yè)風險管理策略，更好服務(wù)國家油脂油料安全。
作者：農(nóng)民日報·中國農(nóng)網(wǎng)記者 趙宇恒
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